亞洲乙烯市場短線預期仍難言樂觀

　　進入二季度以來，亞洲乙烯市場一改一季度的上揚走勢，持續下探。目前季度已過半，市場弱勢仍未有改變。以CFR東北亞為例，一季度累計上漲幅度達380美元/噸，二季度以來已經下跌了230美元/噸，由年內最高的1400美元/噸跌至目前的1170美元/噸。

　　國際原油市場延續高位震蕩，受其影響，4月至今亞洲石腦油C+F日本石腦油價格也在850-950美元/噸之間保持寬幅整理。由上圖可以看出，東北亞乙烯與石腦油價差于4月1日達到年內最大的511.5美元/噸，之后隨著乙烯價格的下跌，價差震蕩回落，截至5月13日收盤，已跌至246.88美元/噸，遠低于300-350美元/噸的盈虧平衡差。

　　石腦油裂解裝置成本承壓明顯，多數運營商選擇延續前期的低負運行策略，5月開工負荷多維持在80%-90%。但乙烯市場持續弱勢，部分韓國工廠后期仍有降負計劃。日本近期也有多套裝置檢修，包括三菱鹿島裂解、新日石川崎裂解、昭和大分裂解以及東曹四日裂解，四套裂解裝置占日本乙烯產量35%，據悉新日石川崎裂解裝置計劃于16日重啟，乙烯產能51.5萬噸/年。

　　乙烯下游衍生品方面，目前EVA及乙烯法PVC盈利表現良好，其他衍生品如PE、SM、EO/EG等，盈利表現不佳，多數依然虧損，工廠降負依然較多，由此導致乙烯采購積極性低迷，現貨需求萎靡不振。擔憂情緒下，業者多不急于做出采買動作，加之買賣雙方意向存較大差距，場內交投持續慘淡。

　　綜合來看，地緣政治因素影響下，原油市場震蕩不止，亞洲石腦油價格短期內或仍高位區間整理為主，亞洲乙烯在高成本、低需求的雙重打壓下，熊市氛圍依然濃厚。雖然與石腦油價差已明顯低于盈虧平衡差，亞洲乙烯市場短線預期仍難言樂觀。

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